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摩根士丹利发表研究报告，预计中资电讯商第三季整体表现平平，预期行业服务收入于第三季仅轻微按年上升，增速较第二季放缓，由于中美潜在关税的影响；认为第四季前景较不明朗，相信传统业务继续面临通缩及宏观经济疲弱的压力，同时AI相关业务尚未能显著带来新增长动力。该行对中国移动目标价维持为90港元，中国电信目标价由6.5港元下调至6港元，中国联通目标价维持为9.5港元，中国铁塔目标价维持为12港元，均给予“增持”评级。