(资料图)

核心观点

传媒板块本周表现：行业上涨9.67%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（5.29-6.4）传媒行业上涨9.67%，跑赢沪深300（0.28%），跑赢创业板指（0.18%）。其中涨幅靠前的分别为电广传媒、顺网科技、南方传媒、奥飞娱乐等，跌幅靠前的分别为退市中昌、ST天润、冰川网络、ST美盛等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第1位。

重点关注：从硬件需求到大模型进度乃至应用，AIGC正在持续加速落地。1）英伟达FY24Q1营收71.92亿美元，环比增长19%，受数据中心业务的算力需求带动大幅超出预期，印证AIGC产业浪潮；2）Meta6月1日宣布将于今年秋季发布其下一代消费级MR头显Quest3，起售价499.99美元。苹果将于6月6日召开WWDC2023全球开发者大会，或于发布会上发布其第一款MR产品；3）5月26日马斯克联合创立的脑机接口公司Neuralink获得美国食品和药物管理局（FDA）批准可在人体上开展临床实验，脑机接口引发市场关注；4）应用方面，5月29日英伟达宣布推出为游戏提供定制化AI模型代工服务AvatarCloudEngine(ACE)forGames，游戏开发者可在本地或云端部署，并通过代工的定制化模型服务在其软件和游戏中搭建和部署定制化的语音、对话和动画AI模型，让游戏中的NPC走向智能化，增加游戏沉浸感，游戏产业AIGC落地有望加速。

本周重要数据跟踪：游戏出海保持环比增长。1）本周电影票房5.22亿元，环比减少30.86%。票房前三名分别是《速度与激情10》、《人生路不熟》和《哆啦A梦：大雄与天空的理想乡》；2）综艺节目方面，《向往的生活第七季》、《种地吧》和《五十公里桃花坞第三季》排名居前，本周排名前10的综艺中芒果TV占4席；3）根据伽马数据数据，2023年4月中国游戏市场实际销售收入224.94亿元，环比上升2.96%，同比下降2.16%，受移动游戏市场收入影响较大；中国游戏海外市场实际销售收入为13.24亿美元，环比增长3.35%，多款头部产品增长，加上新游表现较优，驱动市场增长。

投资建议：持续看好AIGC产业浪潮，关注应用端落地进度。1从大模型到应用，AI持续超预期推进，短期波动不改长期趋势，建议从两方面把握相关投资机会：1）持续看好低位估值修复，推荐游戏、广告、影视产业链，关注整体估值较低且具备“中特估”与AIGC双重催化的国有传媒板块；2）AIGC持续看好大模型、IP数据要素等底层要素，场景落地持续看好AI+文学、音乐、数字人、营销服务、电商、视频、游戏等领域；3）同时建议关注VR/AR/MR产业链机会（具体标的参见正文投资建议部分）。

风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。