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可转债市场大幅扩容 机构开启可转债指数基金布局
2019-06-14分类:基金 · 私募 / 基金阅读数:( )

在可转债市场大幅扩容背景下,基金公司积极布局相关投资机会。除了发行可转债主题基金,可转债指数基金也在沉寂5年之后有望重现江湖。4月份、5月份,长信、海富通、博时等多家基金公司申报了6只可转债指数基金。有基金公司人士表示,当前可转债市场广度和深度不断加强,可转债配置价值日益显著,也点燃了机构布局的热情。

看好未来投资机会,可转债指数基金迎扩容契机

证监会网站《基金募集申请核准进度公示表》显示,多家基金公司上报了可转债指数基金,目前已进入审查阶段。较早获得受理的是长信基金上报的中证可转债及可交换债券50指数基金;还有中泰证券资管上报的中证可转债及交换债券指数基金。此外,海富通和博时两家基金公司上报了2只ETF,分别为上证投资级可转债及可交换债ETF和中证可转债及可交换债券ETF。

另外,海富通基金于5月31日上报了海富通深证投资级可转债及可交换债券型ETF及其联接基金。

深圳某大型基金公司内部人士表示,公司除了发行可转债主题基金,还在研究可转债指数基金,后续将根据市场需求上报产品。

统计显示,目前市场上仅有2只可转债指数基金,分别是2013年成立的银华中证转债指数增强分级基金和2014年成立的东吴中证可转换债券指数分级基金。时隔5年,可转债指数基金再现江湖,而且是多只产品同时上报,足见基金公司对投资机会的看好。

蜂巢基金资产管理部副总监张亦博表示,可转债指数基金的出现得益于几个方面:首先,今年可转债市场扩容明显,尤其是一些银行转债和大盘蓝筹公司转债的上市,增强了可转债市场的流动性;其次,一批中小市值上市公司转债发行,转债数量上升,主动管理的难度提高,也催生了跟踪转债指数的诉求。

张亦博认为,经历了二季度的权益市场调整,转债也回落至年初时的水平,从估值的角度说回到一个合理偏低的水平,部分机构投资者选择配置可转债指数基金作为向下有一定安全边际,向上可享受权益市场反弹的底仓资产。

前述深圳基金公司人士表示,截至5月30日,累计待发的可转债规模超过4700亿,是对存量3100亿规模的极大补充。(证券时报)

机构开启可转债指数基金布局

根据证监会最新披露的《证券投资基金募集申请行政许可受理及审核情况公示》,截至5月31日,共有4家机构上报了4只可转债指数基金,目前均已进入审查阶段。

东方财富Choice数据显示,截至6月10日,目前市场上仅有2只可转债指数基金。

为何选择在当下时点开启对可转债指数基金的布局?沪上一位基金公司固定收益副总监表示,一方面是看好当下可转债的布局机会;另一方面,近两年可转债市场快速扩容,可转债数量的增多使得可转债指数的投资更有意义,发行可转债指数基金也可以完善公司的产品线。

天天基金研究部负责人冯鹏飞对此表示赞同。在他看来,此前没有可转债指数相关产品的申报,与可转债发行量不大、市场流动性不好有关。他统计发现,今年以来可转债的发行总额已接近1500亿元,创下历史新高。

在兴业证券固收团队看来,2019年是转债市场历史级别的规模扩张之年,扩容后的可转债市场相比权益市场仍是小众品种,但可以满足不同投资者的需求,例如快进快出的交易博弈、分享正股上涨的正股思维、偏长期持有的纯债思路。对于固定收益投资者来说,转债已经具备大类资产特性。

不少机构已经悄悄行动,加仓可转债。国信证券数据显示,5月基金、年金、券商资管、保险、社保、QFII持有可转债市值较4月分别增加11.9亿元、7.8亿元、9.3亿元、2.6亿元、0.5亿元、3.2亿元,仅券商自营持有转债市值减少12.5亿元。值得注意的是,今年前四个月,对于可转债,社保基金均呈减持状态。

从持有市值占比来看,一般法人仍是转债第一大持有者,占比46.6%,相比4月提升了1.2个百分点。其次是公募基金,当前持有转债市值比重16.1%,继续维持在一季度的16%附近。

多家机构认为,可转债的配置价值凸显,具有较高的性价比。交银施罗德基金表示,现在是布局可转债的好时机,随着近期权益市场回调,可转债价格回落,不少可转债价格接近债底。数据显示,截至5月底,可转债价格在110元以下的有116只,占比71%。从估值来看,当前权益市场、转债市场均处于估值底部,转债估值与2014年上半年相当。

国泰君安证券分析师肖沛认为,经过前期调整后,多数可转债性价比已经较为合适,配置价值凸显。后续择券方向上,可以从转债性价比和市场投资主线上筛选标的。

对于可转债的投资,不少业内人士也强调,要学会等待。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为,可转债的调整风险已经基本释放,未来的回调空间有限。“对于未来可以做的就是等待,选择持有性价比高的转债。同时需要研究其行业的发展空间,主要是确保在未来市场行情反转后转债的上涨空间。”

华泰证券固收团队同样认为,可转债估值和绝对价位已经进入安全区域,建议耐心等待,左侧埋伏优质品种并把握结构性机会,权益投资者仍可以利用转债的类期权特性博弈股市的跌宕起伏。(证券日报)

可转债发行提速

进入6月份,可转债发行有提速迹象。数据显示,本周有2只可转债待发行,上周已发行2只可转债,6月上半月至少将发行4只可转债,计划发行规模为19.77亿元。而整个5月份只发行了2只可转债,发行总额为6.92亿元。

此外,上周发布可转债预案的上市公司数量达11家,计划发行规模116.50亿元。据统计,截至6月7日,已披露尚未实施的可转债发行预案将近250份,计划发行总额约为4800亿元。其中,有16只可转债已获证监会核准,只待实施发行,计划发行总额为706亿元。


(文章来源:中国证券报)

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